江蘇省戰(zhàn)新母基金，怎樣發(fā)揮“耐心資本”優(yōu)勢？

交匯點(diǎn)訊 經(jīng)過一年運(yùn)作，省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金成為全國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資本布局的標(biāo)桿性實(shí)踐。一年來，以省戰(zhàn)新母基金為主體的江蘇戰(zhàn)新基金集群堅(jiān)定陪跑技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，讓不少企業(yè)吃到實(shí)實(shí)在在的“紅利”。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展，長坡厚雪。投資的“熱鬧”只是一時(shí)的，這場漫長的“陪跑”才剛剛開始，下一步，省戰(zhàn)新母基金將如何繼續(xù)一邊發(fā)揮引導(dǎo)作用，一邊完善機(jī)制，更有效地培植好各地產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新生態(tài)?

精準(zhǔn)定位賽道，選好“耐力型選手”

這兩天，江蘇黃海金控集團(tuán)正緊鑼密鼓謀劃，全力推動(dòng)第一個(gè)直投項(xiàng)目和子基金落地。

今年2月，江蘇鹽城綠色低碳產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)母基金正式簽約，黃海金控集團(tuán)主要負(fù)責(zé)該基金的運(yùn)營。公司黨委委員、副總經(jīng)理李名淵表示，“我們子基金方向很明確，就是綠色低碳領(lǐng)域。鹽城是全國首批碳達(dá)峰試點(diǎn)城市，綠色是核心底色?！?/p>

像這樣圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)來精準(zhǔn)對(duì)接地方稟賦，成為各地產(chǎn)業(yè)基金的布局思路。

在蘇州，人工智能已形成千億級(jí)產(chǎn)業(yè)，全市有2000多家人工智能企業(yè)，人工智能綜合發(fā)展指數(shù)位居全國第五。蘇創(chuàng)投戰(zhàn)新投資相關(guān)負(fù)責(zé)人蘇明負(fù)責(zé)蘇州人工智能產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)母基金的運(yùn)作，他認(rèn)為，“從這項(xiàng)基金的設(shè)立，就能看出蘇州市發(fā)展人工智能產(chǎn)業(yè)的決心和力度?！?/p>

隨著第三批產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)基金啟動(dòng)，選好產(chǎn)業(yè)“賽道”后，如何選擇有潛力的企業(yè)“選手”?

“目前前沿技術(shù)的精準(zhǔn)評(píng)估難度攀升，新興技術(shù)的顛覆性特征愈發(fā)顯著?！碧K州國發(fā)創(chuàng)業(yè)投資控股有限公司董事長、蘇州未來產(chǎn)業(yè)天使基金負(fù)責(zé)人張希凌坦言，如何在技術(shù)尚處萌芽階段時(shí)，準(zhǔn)確判斷其商業(yè)可行性、技術(shù)成熟度及長期競爭優(yōu)勢，對(duì)投資團(tuán)隊(duì)的專業(yè)洞察與行業(yè)研判能力提出極高要求。技術(shù)路線的多樣性、應(yīng)用場景的不確定性，都可能導(dǎo)致評(píng)估偏差，增加投資決策風(fēng)險(xiǎn)。

“在評(píng)估項(xiàng)目時(shí)，除常規(guī)的財(cái)務(wù)指標(biāo)和團(tuán)隊(duì)能力外，我們重點(diǎn)聚焦企業(yè)是否具備獨(dú)特的‘技術(shù)護(hù)城河’。”張希凌表示，企業(yè)所在的產(chǎn)業(yè)賽道至關(guān)重要，會(huì)優(yōu)先選擇處于高成長性賽道的項(xiàng)目，關(guān)注市場規(guī)模是否具備擴(kuò)容空間、行業(yè)周期是否處于上升階段，以及政策紅利對(duì)賽道的支撐力度，“企業(yè)需在有潛力的市場賽道中，才能獲得持續(xù)擴(kuò)張的想象空間與成長動(dòng)能?！?/p>

“投資就像馬拉松，不能選跑在最后面的，但也別選看起來跑得最快卻可能后勁不足的，我們要選的是對(duì)賽道認(rèn)知深、團(tuán)隊(duì)能扛住壓力的‘耐力型選手’?！碧K明表示。

李名淵也透露，鹽城本土有天使基金先投初創(chuàng)型科技企業(yè)，等企業(yè)成長到一定階段，戰(zhàn)新基金再接棒扶持，形成“孵化—成長—壯大”的持續(xù)支持機(jī)制。

優(yōu)化基金運(yùn)轉(zhuǎn)，提升“陪企”實(shí)效

對(duì)于企業(yè)，獲得基金支持的同時(shí)，部分企業(yè)也表達(dá)了更深層次的訴求，期待基金機(jī)構(gòu)能提供更精準(zhǔn)、更全面的賦能。

一部分企業(yè)期待在市場拓展中得到幫助?！肮驹谕瓿蓪?shí)驗(yàn)室研發(fā)以及小批量生產(chǎn)即將大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的階段引入江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基金。目前企業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)是擴(kuò)展更多客戶資源，下一步產(chǎn)業(yè)化目標(biāo)是建成年產(chǎn)100噸硅碳負(fù)極生產(chǎn)線，希望基金方能夠嫁接無錫本地客戶資源?！睙o錫富鋰盈新能源科技有限公司副總經(jīng)理付強(qiáng)表示。

一部分企業(yè)在融資時(shí)更關(guān)注有沒有應(yīng)用場景、上下游資源，這些企業(yè)希望能夠有更多數(shù)量和類別的專項(xiàng)基金，“陪伴”企業(yè)的各個(gè)融資周期。還有企業(yè)建議戰(zhàn)新基金提供更加靈活多樣的支持方式，如設(shè)立專項(xiàng)扶持資金、提供政策咨詢和市場推廣服務(wù)等，以滿足企業(yè)不同發(fā)展階段的需求。

“公司正處于開始獲取商業(yè)化訂單并實(shí)現(xiàn)交付的發(fā)展階段，希望產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)基金可根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況，動(dòng)態(tài)增加投資金額?！瘪S航光計(jì)總經(jīng)理張鵬的話，代表了不少企業(yè)對(duì)優(yōu)化基金運(yùn)轉(zhuǎn)的共同期待：因企制宜、精準(zhǔn)幫扶、動(dòng)態(tài)調(diào)整。

基金管理方也有自己的難處。張希凌坦言，在基金賦能過程中，仍然面臨著跨區(qū)域資源協(xié)同效率不足，例如部分外地產(chǎn)業(yè)鏈資源對(duì)接存在信息差，導(dǎo)致合作落地周期較長;而中小企業(yè)的細(xì)分需求多樣，生態(tài)體系的服務(wù)資源難以完全覆蓋……這就要求，基金部門在未來持續(xù)優(yōu)化資源調(diào)配機(jī)制與服務(wù)響應(yīng)速度。

有難題，但也有“解法”。蘇明建議，進(jìn)一步為被投企業(yè)提供除資金以外的增值服務(wù)，如產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂砼c政府資源對(duì)接、融資與上市輔導(dǎo)等，“我們利用國有企業(yè)背景，對(duì)接政府主管部門，幫助企業(yè)申請(qǐng)專精特新‘小巨人’、人才等獎(jiǎng)項(xiàng)，梳理上下游產(chǎn)業(yè)鏈，嫁接領(lǐng)頭企業(yè)資源，在企業(yè)融資時(shí)提供專業(yè)性意見和資源導(dǎo)入，分析定價(jià)、潛在投資人方向、融資節(jié)奏等。”

“基金管理方畢竟是企業(yè)，不是政府部門，調(diào)動(dòng)政府資源時(shí)受資質(zhì)限制?！币患一鹭?fù)責(zé)人直言，除了市場化手段，還要協(xié)調(diào)發(fā)展改革、工信等部門，形成綜合性賦能體系。

踐行“長期主義”，厚植產(chǎn)業(yè)生態(tài)

基金運(yùn)轉(zhuǎn)不僅需要優(yōu)化當(dāng)下服務(wù)，更需秉持“長期主義”理念，用更多耐心著力培育良性循環(huán)的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)。

省高投集團(tuán)董事長王會(huì)清表示，省戰(zhàn)新母基金將堅(jiān)持“耐心資本”定位，引導(dǎo)資金要素投向重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，著力當(dāng)好長期資本、戰(zhàn)略資本。這一定位意味著基金愿意陪伴企業(yè)穿越周期，承擔(dān)必要的風(fēng)險(xiǎn)，靜待創(chuàng)新開花結(jié)果——

“創(chuàng)新藥研發(fā)投入大、周期長，非常需要‘耐心資本’的支持?！敝Z未生物副總裁蔣華敏說，母基金對(duì)于生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)的支持力度很大，滿足了企業(yè)對(duì)于研發(fā)資金的緊迫需求。

無錫富鋰盈新能源科技公司是中南大學(xué)唯一孵化的硅碳負(fù)極企業(yè)，其核心團(tuán)隊(duì)全部來自該校一國家級(jí)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室。“戰(zhàn)新基金不僅看重我們的未來發(fā)展?jié)摿?，還關(guān)注到公司對(duì)本地產(chǎn)業(yè)鏈的貢獻(xiàn)?！备稄?qiáng)感慨。

記者觀察到，省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金正是以這種“耐得住、等得起”的長期思維，持續(xù)投向新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等戰(zhàn)略重點(diǎn)領(lǐng)域，夯實(shí)實(shí)體根基。

張希凌表示，未來將繼續(xù)按照計(jì)劃，重點(diǎn)圍繞江蘇省“10+X”未來產(chǎn)業(yè)體系，穩(wěn)步推進(jìn)投資布局。在投資策略上，將進(jìn)一步強(qiáng)化“產(chǎn)業(yè)研究前置”機(jī)制，通過與鏈主企業(yè)共建產(chǎn)業(yè)圖譜，提升早期項(xiàng)目篩選的精準(zhǔn)度。同時(shí)，打造天使投資雨林生態(tài)，為早期創(chuàng)業(yè)者提供技術(shù)驗(yàn)證、政策對(duì)接、場景落地等全鏈條服務(wù)，降低創(chuàng)新試錯(cuò)成本。

戰(zhàn)新基金更大的意義，是對(duì)于產(chǎn)業(yè)集群的匯聚、黏合作用。采訪中，各界紛紛建議，省戰(zhàn)新基金可化身為“線”，將產(chǎn)業(yè)鏈上的節(jié)點(diǎn)企業(yè)“串珠成鏈”，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集聚。

“蘇州人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展在軟件方面還有所欠缺，我們希望通過基金的運(yùn)作，培育更多相關(guān)企業(yè)，對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行補(bǔ)短板、促長板。”蘇明表示，蘇州人工智能產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)母基金和子基金的投資額加起來，有望注入200億元左右，助推蘇州人工智能產(chǎn)業(yè)進(jìn)入全國“領(lǐng)跑集團(tuán)”。

“在打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)的時(shí)候，還意識(shí)到了缺人問題。目前蘇州的幾大優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)都已成立轉(zhuǎn)型基金，后續(xù)計(jì)劃成立一些人才方面的母基金，比如第三批設(shè)立的江蘇省新智未來產(chǎn)業(yè)天使投資基金等，進(jìn)一步補(bǔ)齊發(fā)展短板?！碧K明表示。

基金集群效應(yīng)正在加速形成。7月3日，省政府辦公廳印發(fā)新修訂的《江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金管理辦法》，明確提出鼓勵(lì)與央企、國家級(jí)基金、社保基金、國際知名投資機(jī)構(gòu)等深化合作，吸引優(yōu)質(zhì)資本要素落地等新舉措。幾天后，100億元規(guī)模的誠通科創(chuàng)基金簽約，意味著央企產(chǎn)業(yè)鏈資源在江蘇落地布局。

可以預(yù)見，以資本要素為牽引，引導(dǎo)各類要素投向重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，具有江蘇特色、在全國具有先進(jìn)性、領(lǐng)先性的戰(zhàn)新基金集群，必將助力厚植出一片片新興產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

新華日?qǐng)?bào)·交匯點(diǎn)記者 付奇 陳嫻 倪敏 許愿